Акції Hertz падають через здешевлення вживаних авто та новий борговий випуск
Акції Hertz Global Holdings Inc (HTZ), одного з найбільших операторів прокату авто у США, різко подешевшали після попередження про падіння цін на вживані автомобілі та оголошення нового боргового фінансування, що розмиває частку звичайних акціонерів.
Компанія повідомила, що у травні ринок вживаних авто послабшав, через що очікувані прибутки від продажу машин перетворилися на збитки. Це підняло чисту амортизацію на один автомобіль у другому кварталі до близько 300 доларів та знизило прогноз скоригованого EBITDA до 50–80 млн доларів, тобто до нижньої межі попереднього діапазону.
На тлі цієї новини котирування HTZ 24 червня 2026 року впали з 5,14 до 3,00 долара, а згодом продовжили зниження до району 2 доларів. Загалом за менш ніж три тижні папери втратили близько 60% вартості, а після оновленого прогнозу падіння за день перевищувало 36%.
Паралельно Hertz вийшла на ринок капіталу з новим борговим інструментом: компанія залучає близько 350 млн доларів через облігації 6,75% exchangeable senior first-lien PIK з погашенням у 2030 році та опціоном (greenshoe) ще на 50 млн доларів. Ці папери мають пріоритет у структурі боргу та можуть бути конвертовані в акції, що створює додатковий тиск на звичайних акціонерів.
Для хеджування цих нот Hertz надає в позику 37 037 037 акцій і підтримує SEC-реєстрований випуск звичайних акцій обсягом 100 млн доларів через J.P. Morgan Securities. Близько 37 млн акцій було розміщено за ціною 2,70 долара, що збільшило пропозицію паперів на ринку на слабких рівнях.
Фінансові показники компанії також виглядають напружено: за останній рік виручка склала 8,50 млрд доларів, але останній квартал завершився чистим збитком 333 млн доларів, від’ємною маржинальністю близько -7%, негативним EBITDA на рівні -259 млн доларів і вільним грошовим потоком близько -9 млн доларів. На балансі — приблизно 20,6 млрд доларів довгострокового боргу за вже від’ємного власного капіталу.
Інвестиційні банки відреагували зниженням оцінок: JPMorgan підтвердив рейтинг Underweight, вказавши на проблеми з реалізацією автопарку та припущеннями щодо залишкової вартості, а Morgan Stanley знизив цільову ціну HTZ з 5 до 3,50 долара та скоригував прогнози EBITDA на 2026–2027 роки.
Додатковий негативний фон створює те, що юридична фірма з прав акціонерів оголосила про можливе розслідування щодо ймовірного порушення законодавства про цінні папери у зв’язку з оголошенням про випуск exchangeable PIK-нот на 300 млн доларів та подальшим одноденним падінням акцій більш ніж на 40%.
У результаті Hertz Global Holdings торгується в діапазоні низьких однозначних значень, з високою волатильністю та значним борговим навантаженням, а м’який ринок вживаних авто посилює тиск на прибутковість автопрокатного бізнесу.
